市场预期日本货币正常化，日元将重拾避险属性 _动态焦点

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随着日本央行政策正常化，日元将重拾避险光环。

周五，巴克莱银行分析师Shinichiro Kadota和Lhamsuren Sharavdemberel在一份报告中指出，近年来美元成为宏观冲击下的主要避风港，而最近日元避险迹象显现，日元在欧美银行业危机引发的市场动荡中表现强势。

巴克莱指出，日本央行在未来几个月取消收益率曲线控制政策（YCC）的前景有助于日元走强：

随着日本央行考虑结束YCC，以及2022年的全球通胀和能源冲击消退，日元正重拾作为避风港的光环，预计日元将在未来一年内升值，2024年第一季度或达到1美元兑123日元。

去年，全球央行掀起加息潮以遏制通胀，日元面临着能源价格上涨和利差恶化的压力。巴克莱认为，随着能源价格的下降和全球加息周期的放缓，抛售压力应该会减弱：

如果全球经济状况恶化到日本央行不用调整YCC的地步，预计其他央行将开启宽松政策。届时，日元将受到利差缩小的推动，升值动力将增加，将美元/日元推到120以下。

目前，美元兑日元报134，较年初下跌约2%。市场正在等待日本央行新行长植田和男“首秀”，市场普遍预计，日本央行在此次会议上将维持现有宽松政策不变，不过平静的市场给了日本央行再次“偷袭”的绝佳机会，仍存在政策调整的风险。

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